The Effect of Good Corporate Governance, Sales Growth, Capital Structure, Liquidity, and Firm Size on Firm Value: Evidence From Indonesian Industrial

Wiga Rusti Juliandini, Nora Susanti, Indra Mulia Pratama

Abstract


This study examines the effect of Good Corporate Governance (GCG), sales growth, capital structure, liquidity, and firm size on firm value in industrial sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2019–2023 period. A quantitative approach was employed using secondary data obtained from published financial statements. The sample consisted of 20 industrial companies selected through purposive sampling, resulting in 100 panel data observations. Panel data regression analysis was conducted using EViews 12. The findings indicate that capital structure has a positive and significant effect on firm value, while GCG, sales growth, liquidity, and firm size do not show a significant influence. Simultaneously, all independent variables jointly affect firm value. These results suggest that an optimal capital structure plays a crucial role in enhancing firm value by strengthening investor confidence and improving market perceptions. Therefore, managers in industrial sector companies are encouraged to carefully manage their capital structure to maintain financial stability and increase investment attractiveness in the capital market.


Keywords


Good Corporate Governance; Sales Growth; Capital Structure; Liquidity; Firm Size; Firm Value; Indonesian Industrial Sector

Full Text:

PDF

References


Adnyana I & Badjra. (2014). Pengaruh Likuiditas, Manajemen Aktiva, Eps, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Deviden dan Nilai P erusahaan. Manajemen Universitas Udayana, 12(3), 252732.

Alamsyah, M. F., & Malanua, W. (2021). Pengaruh Investment Opportunity Set, Corporate Social Responsibility, Dan Risiko Bisnis Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Fokus Manajemen Bisnis, 11(2), 154. https://doi.org/10.12928/fokus.v11i2.4228

Anggraini, D., & MY, A. S. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Management & Accounting Expose, 2(1), 1–9. https://doi.org/10.36441/mae.v2i1.92

Ansofino, D. (2016). Ekonometrika (Edisi 1). Deepublish.

Ansofino, Jolianis, Yolamalinda, & Arfilindo, H. (2016). Ekonometrika (edisi 1). Deepublish.

Arief Sugiono. (2016). Dasar Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Grasindo.

Arizona, I. P. E. (2025). Pengaruh Struktur Modal , Kebijakan Dividen , Ukuran Perusahaan , Struktur Kepemilikan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Basic Materials yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode. 7(1), 14–25.

Basuki, P. dan. (2016). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis : Dilengkapi Aplikasi SPSS &EVIEWS. PT Raja Grafindo Persada.

Berlianti, D.F ., Abid, A. AL & Ruby, A. . (2024). Metode Penelitian Kuantitatif Pendekatan Ilmiah Untuk Analisis Data. Review Pendidikan Dan Pengajaran, 3, 1861–1864.

Brigham, E. . dan J. F. . (2018). Dasar Dasar Manajemen Keuangan. jakarta:deepublish.

Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Susila, G. P. A. J. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Serta Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages Di Bei. Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 1(2), 74. https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157

Elisa, S. N., & Amanah, L. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan , Ukuran Perusahaan DanPertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(7), 1–20.

Faradilla Purwaningrum, I., & Haryati, T. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(6), 1914–1925. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i6.1451

Firmansyah. D. (2022). Teknik Pengambilan Sampel Umum dalam Metodologi Penelitian: Literature Review General Sampling Techniques in Research Metodology. Literature Review, 2, 85–114.

Gama, A. W. S., Mitariani, N. W. E., & Widnyani, N. M. (2024). Kumpulan Teori Bisnis: perspektif Keuangan, Bisnis dan Strategik (N. Widiastuti (ed.)). PT Nilacakra Publisher House.

Handayani, L. P. L., Endiana, I. D. M., & Pramesti, I. G. A. A. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma, 4(3), 55–66.

Harahap. (2018). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali.

Harfani, A. N., & Nurdiansyah, D. H. (2021). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING), 5(1), 497–505. https://doi.org/10.31539/costing.v5i1.2818

Herwinna, D. K. P., & Iswara, U. S. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13(5), 1–19.

hery. (2018). analisis kinerja manajemen. Jakarta : PT Grasindo.

Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal AKTUAL, 17(1), 66–81. https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34

Irianto. (2004). Statistik Konsep Dasar Aplikasi Dan Pengembangan.

Irvansyah, Y. C., & Idayati, F. (2017). Pengaruh Kebijakan, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas dan Ukuran perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Ilmu Dan Riset Akuntansi, 5(6), 2051–2070.

Isnawati, Iskandar, R., & Iskandar. (2018). Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Return on Asset Serta Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman, 3(4).

Jabir, M., Rusni, & Tafsir, M. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan SolvabilitasTerhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Magister Research, 1(1), 44–59. https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/MARS/article/view/400

Kolamban, D. V, Murni, S., & Baramuli, D. N. (2020). Analisis Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Perbankan Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 8(3), 174–183.

Kurnia R. (2019a). Pengaruh Tata Kelola perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Angewandte Chemie International Edition, 11(6), 951-952., 5-24.

Kurnia R. (2019b). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. 1–23.

Kusumaningrum, D. A., Hidayati, A. N., & Habib, M. A. F. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan, Earning Per Share (EPS) Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020). YUME: Journal of Management, 5(2), 123–137. https://doi.org/10.37531/yume.vxix.454

Kusumaningtyas. (2015). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan yang terdaftar pada indeks sri-kehati. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 4(7), 1–15.

Musfiyana, R., & Inayah, N. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responbility Sebagai Variabel Intervening. JURNAL CAPITAL : Kebijakan Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 4(2), 64–80. https://doi.org/10.33747/capital.v4i2.149

Muzayin, M. H. T., & Trisnawati, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-2019). Jurnal Akuntansi, 3(1), 271–284.

Ndruru, M., Silaban, P. B., Sihaloho, J., Manurung, K. M., & Sipahutar, T. T. U. (2020). Pengaruh likuiditas, Leverage,Dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur tahun 2015-2017. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi, 4(3), 2621–5306.

Prayitno, Y., Van Rate, P., & Tulung, J. E. (2022). Analisis Laporan Keuangan Dengan Menggunakan Metode Camels. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 10(2), 73. https://doi.org/10.35794/emba.v10i2.39399

Putra, A. A. W. Y., & Badjra, I. B. (2015). 5C51283E4230C9Ec4981105Da4218345. 4(7), 2052–2067.

Ramadhana, M. L., & Januarti, I. (2019). Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, Volume 8,(2), 1–14.

Setiawan, A. (2022). Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). … Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Dan …, 2, 48–58. http://download.garuda.kemdikbud.go.id/article.php?article=3581795&val=31069&title=Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI

Subhaktiyasa, P. G. (2024). Menentukan Populasi dan Sampel : Pendekatan Metodologi Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. 9, 2721–2731.

Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Pendidikan Pendekkatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung:Alfabeta.

Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti. 6(3), 1248–1277.

Suwitho, H. E. N. &. (2018). pengaruh struktur modal, roa, roe, terhadap nilai perusahaan. Ilmu Dan Riset Ekonomi, 7, 16–17.

Uli, L. S., Andini, P., & Luhur, U. B. (2024). Pengaruh Perencanaan Pajak , Leverage dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Empiris pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2022 ) Rata-rata Price to Book Value. 2(4).

Uli, R., Ichwanudin, W., & Suryani, E. (2020). Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal Dan Profitabilitas. Tirtayasa Ekonomika, 15(2), 321. https://doi.org/10.35448/jte.v15i2.6795

Wahyuni, S. F., & Hafiz, M. S. (2018). Pengaruh CR, DER dan ROA terhadap DPR pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 1(2), 25–42. https://doi.org/10.36778/jesya.v1i2.18

Wardhani, W. K., Titisari, K. H., & Suhendro, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 37. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.264




DOI: https://doi.org/10.31004/jele.v11i1.1394

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Copyright (c) 2026 Wiga Rusti Juliandini, Nora Susanti, Indra Mulia Pratama

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.